Η αγορά μοιάζει να έχει ανοίξει τις κάνουλες και το χρήμα ρέει άφθονο. Το Χρηματιστήριο Αθηνών ζει ημέρες επενδυτικής ευφορίας, με τις εισηγμένες να αντλούν κεφάλαια που ξεπερνούν τα 6 δισ. ευρώ από τις αρχές του 2026. Το νούμερο προκαλεί ίλιγγο και δημιουργείται ένα άτυπο ράλι ρευστότητας, το οποίο αθροίζει από Αυξήσεις Μετοχικού Κεφαλαίου (ΑΜΚ) μέχρι ομολογιακές εκδόσεις, ενώ ετοιμάζονται και οι πρώτες Αρχικές Δημόσιες Προσφορές (IPOs).
Αν ρίξει κανείς μια ψύχραιμη ματιά στους αριθμούς, το σκηνικό θυμίζει το ένδοξο 2021 των 6,3 δισ. ευρώ. Ωστόσο, πίσω από τους θριαμβευτικούς τίτλους, κρύβεται μια αγορά δύο ταχυτήτων: οι μεγάλοι παίκτες σηκώνουν τη μερίδα του λέοντος, ρουφώντας τη ρευστότητα, ενώ οι μικρότεροι προσπαθούν να βρουν ζωτικό χώρο σε μια αγορά που φαίνεται να διψάει για «φρέσκο» χρήμα, αλλά επιλέγει προσεκτικά πού θα το τοποθετήσει.
Ο «ελέφαντας» της ΔΕΗ και το ντόμινο των δισεκατομμυρίων
Δεν χρειάζεται να είναι κανείς οικονομικός αναλυτής για να καταλάβει ότι το φετινό πάρτι έχει απόλυτο πρωταγωνιστή. Η ΔΕΗ είναι ο αδιαμφισβήτητος «ελέφαντας στο δωμάτιο», σηκώνοντας το μυθικό ποσό των 4,25 δισ. ευρώ. Το βιβλίο προσφορών έγραψε ιστορία με 18 δισ. ευρώ, δείχνοντας ότι τα θεσμικά χαρτοφυλάκια δεν τσιγκουνεύονται όταν βλέπουν ξεκάθαρο ενεργειακό αφήγημα.
Την ίδια στιγμή, το ντόμινο συνεχίζεται με τον ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να ζητά 530 εκατ. ευρώ από το κοινό τον Ιούνιο. Ο σκοπός; Να συμμετάσχει στην παράλληλη ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ Α.Ε., ύψους 1 δισ. ευρώ. Αν προσθέσουμε αυτά τα δύο μεγέθη (ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ), φτάνουμε στα 4,78 δισ. ευρώ, δηλαδή σχεδόν το 80% της συνολικής φετινής πίτας. Το συμπέρασμα είναι απλό: Η ενέργεια κάνει κουμάντο και οι υπόλοιποι μοιράζονται τα ψίχουλα από το τραπέζι των δισεκατομμυρίων.
Ομόλογα, μικρομεσαίοι και το δόλωμα των IPOs
Έξω από το ενεργειακό μπλοκ, το παιχνίδι παίζεται με ομόλογα και στοχευμένες αυξήσεις. Η Lamda Development ετοιμάζεται να αντλήσει έως 350 εκατ. ευρώ, ακολουθώντας τον δρόμο που άνοιξαν η Capital (CPLP) με 250 εκατ. ευρώ και η Premia Properties με 150 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, ΑΜΚ όπως της CrediaBank (300 εκατ.) και της Trastor (150 εκατ.) δείχνουν ότι υπάρχει κινητικότητα, ακόμα και αν κινήσεις όπως της Y/Knot (22,8 εκατ.) ή της Q&R (8,8 εκατ.) μοιάζουν με σταγόνα στον ωκεανό.
Το μεγάλο στοίχημα, όμως, που θα καθορίσει αν θα σπάσει το ρεκόρ του 2021, είναι το άνοιγμα της αγοράς σε νέο αίμα. Η αναμενόμενη εισαγωγή της Άττικα Πολυκαταστήματα τον Ιούνιο (μέσω της Ideal Holdings) θα αποτελέσει το τεστ κοπώσεως για το αν οι επενδυτές έχουν διάθεση να ρίξουν χρήμα και στο λιανεμπόριο, ή αν θα παραμείνουν «κλειδωμένοι» στις βαριές βιομηχανίες και το real estate.
Τα 6 δισ. είναι ήδη στο τραπέζι, το θέμα είναι πόσα από αυτά μεταφράζονται σε πραγματική ανάπτυξη και πόσα σε απλή ανακύκλωση χρέους και εξόφληση παλιών αμαρτιών.
