Σε τροχιά χωρίς προηγούμενο κινείται η αγορά χρυσού, καθώς η παγκόσμια ζήτηση εκτοξεύθηκε στο δεύτερο τρίμηνο του 2025, φτάνοντας τα 132 δισ. δολάρια, το υψηλότερο ποσό που έχει καταγραφεί ποτέ, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση του World Gold Council (WGC).
Η άνοδος αποδίδεται κυρίως στην επενδυτική δυναμική, με τη μέση τιμή του πολύτιμου μετάλλου να αγγίζει τα 3.280,35 δολάρια/ουγγιά. Αν και ο όγκος της ζήτησης αυξήθηκε μόλις κατά 3% (1.249 τόνοι), η αξία σημείωσε άλμα 45% σε ετήσια βάση.
Η επενδυτική ζήτηση εκτινάχθηκε κατά 78%, με τα ETFs να απορροφούν 170 τόνους χρυσού, ενώ η ζήτηση για ράβδους και νομίσματα παραμένει ισχυρή, ιδιαίτερα σε Κίνα και Ευρώπη. Στην Κίνα, η ατομική επένδυση ξεπέρασε για πρώτη φορά την κατανάλωση κοσμημάτων.
Οι κεντρικές τράπεζες, αν και συνεχίζουν να αγοράζουν, επιβραδύνουν: προσέθεσαν 166 τόνους στα αποθεματικά τους, 33% λιγότερο από το προηγούμενο τρίμηνο, αλλά 41% πάνω από τον μέσο όρο της προηγούμενης δεκαετίας.
Υποχώρηση στην αγορά κοσμημάτων - Πτώση και στην τεχνολογία.
Η ζήτηση για κοσμήματα μειώθηκε κατά 30% σε σχέση με τον πενταετή μέσο όρο, στους 341 τόνους, με την Ινδία και την Κίνα να χάνουν το 50% του παγκόσμιου μεριδίου για τρίτη φορά σε πέντε χρόνια. Η χρήση χρυσού στην τεχνολογία υποχώρησε κατά 2%, λόγω εμπορικής αβεβαιότητας και επιβράδυνσης στη μεταποίηση στην Ανατολική Ασία.
Η παγκόσμια παραγωγή από ορυχεία έφτασε τους 909 τόνους, ιστορικό υψηλό για δεύτερο τρίμηνο, ενώ η ανακύκλωση αυξήθηκε κατά 4%, στους 347 τόνους, δηλαδή η μεγαλύτερη ποσότητα από το 2011. Ωστόσο, οι κάτοχοι παραμένουν διστακτικοί στη ρευστοποίηση, παρά τις υψηλές τιμές.
Το WGC προβλέπει ότι η επενδυτική ζήτηση θα παραμείνει ισχυρή, αν και ίσως με βραδύτερο ρυθμό λόγω ισχυρού δολαρίου και θετικών μετοχικών αγορών. Η πιθανή μείωση επιτοκίων από τη Fed το φθινόπωρο αναμένεται να αναζωπυρώσει το ενδιαφέρον.
Η αγορά ήδη προεξοφλεί κατά 85% μια μείωση τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με το FedWatch του CME, λόγω ασθενών στοιχείων για την αγορά εργασίας.
Η Citi αναβάθμισε την πρόβλεψή της για την τιμή του χρυσού στα 3.500 δολάρια μέσα στο τρίμηνο, επικαλούμενη την επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας, τις πληθωριστικές πιέσεις και την αποδυνάμωση του δολαρίου.
Ο χρυσός ως καταφύγιο σε αβέβαιους καιρούς
Με τις γεωπολιτικές εντάσεις, τους εμπορικούς πολέμους και τις νομισματικές αναταράξεις να εντείνονται, ο χρυσός επιστρέφει δυναμικά ως ασφαλές καταφύγιο, όχι απλώς ως αντίβαρο στον πληθωρισμό, αλλά ως στρατηγική επιλογή σε ένα ασταθές παγκόσμιο περιβάλλον.
