Οι αναδυόμενες αγορές μπαίνουν στο 2026 δυναμικά, με τους διαχειριστές κεφαλαίων της Wall Street να στοιχηματίζουν ότι βρίσκεται σε εξέλιξη ένας πολυετής κύκλος εισροών επενδύσεων, συμφωνα με το newmoney.gr
Η περσινή εισροή κεφαλαίων στον κλάδο αποτελεί σημάδι ότι περισσότεροι επενδυτές επενδύουν σε έναν τομέα που βρισκόταν σε δυσμένεια μετά από χρόνια υποτονικής απόδοσης. Για πρώτη φορά από το 2017, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών ξεπερνούν τις αντίστοιχες των ΗΠΑ, η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των ομολόγων τους και των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχει μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 11 ετών και οι στρατηγικές carry trade έχουν αποφέρει τα καλύτερα κέρδη από το 2009.
Ο ενθουσιασμός για τον τομέα ήταν εμφανής στην πρόσφατη διάσκεψη της Bank of America Corp. στο Λονδίνο. Η τράπεζα φιλοξένησε 300 επενδυτές και 170 συνέδρια και δεν διαπίστωσε σχεδόν καμία απαισιοδοξία για τις αναδυόμενες αγορές.
Αυτό που ενδέχεται να συμβαίνει είναι μια πιο θεμελιώδης μετατόπιση στις παγκόσμιες επενδυτικές ροές. Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων επιθυμούν να διαφοροποιήσουν τις επενδύσεις τους από τις ΗΠΑ, ενώ ταυτόχρονα προσελκύονται όλο και περισσότερο από την πρόοδο των αναπτυσσόμενων χωρών στη μείωση του χρέους και τον έλεγχο του πληθωρισμού.
Πρόκειται για μια ανατροπή που λίγοι είχαν προβλέψει. Μέχρι πρόσφατα, οι επενδυτές απέφευγαν αυτή την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μετά από χρόνια χαμηλών αποδόσεων και φοβούμενοι έναν εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ. Οι διαχειριστές κεφαλαίων δυσκολεύονταν να την προωθήσουν στους πελάτες τους, ενώ τα hedge funds δήλωναν ότι έβλεπαν τις καλύτερες ευκαιρίες στο να στοιχηματίζουν κατά των αναδυόμενων αγορών.
Τράπεζες όπως η JPMorgan Chase & Co και η Morgan Stanley έχουν ενταχθεί στη «χορωδία» των bulls, προβλέποντας ότι οι αναδυόμενες αγορές θα επωφεληθούν από την αδυναμία του δολαρίου και την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη. Η JPMorgan προβλέπει εισροές ύψους 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε αμοιβαία κεφάλαια αναδυόμενων αγορών για αυτό το έτος.
Η Morgan Stanley συμβουλεύει επίσης τους πελάτες της να διατηρήσουν ομόλογα σε τοπικό νόμισμα και να αγοράσουν περισσότερα ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε δολάρια. Η BofA αναμένει ότι τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε σκληρό νόμισμα θα επαναλάβουν τις διψήφιες αποδόσεις του τρέχοντος έτους.
Ένας βασικός παράγοντας θα μπορούσε να είναι η τοποθέτηση. Παρά την άνοδο, οι επενδυτικές ροές είναι σχετικά μικρές μέχρι στιγμής. Τα αμερικανικά ETF που επικεντρώνονται σε μετοχές αναδυόμενων αγορών απορρόφησαν σχεδόν 31 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Strategas Securities. Τα αναδυόμενα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια έχουν απορροφήσει πάνω από 60 δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με τα στοιχεία της EPFR Global που συγκέντρωσε η BofA, αλλά αυτό έλαβε χώρα μετά από εκροές 142 δισεκατομμυρίων δολαρίων τα προηγούμενα τρία χρόνια. Αυτό σημαίνει ότι οι αναδυόμενες αγορές παραμένουν υποεκπροσωπημένες στα παγκόσμια χαρτοφυλάκια.
Η περσινή χρονιά σηματοδότησε «την επιστροφή των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων μετά από μια δύσκολη πενταετία», δήλωσε ο Τοντ Σον, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής ETF και τεχνικός στρατηγικός αναλυτής της Strategas. «Πολλοί συνειδητοποίησαν ότι είχαν υπερβολική έκθεση σε μετοχές mega-cap των ΗΠΑ και προχώρησαν σε παγκόσμια διαφοροποίηση».
Εν τω μεταξύ, το μερίδιο των αναδυόμενων αγορών στους παγκόσμιους δείκτες μετοχών και ομολόγων αυξάνεται. Οι μετοχές προσέθεσαν περισσότερο από 1% σε σχέση με τις ανεπτυγμένες αγορές, προσεγγίζοντας το 13% στον δείκτη Bloomberg World Large & Mid Cap, ενώ το αναδυόμενο χρέος κέρδισε επίσης μερίδιο στον δείκτη Bloomberg Global Aggregate Total Return.
Ο Ρατζίβ Ντε Μέλο της Gama Asset Management SAυποστηρίζει ότι οι επενδυτές επιτέλους επανέρχονται στις αναδυόμενες αγορές, αλλά βλέπει περαιτέρω περιθώρια για να «προχωρήσουν προς μια πιο σημαντική υπερκάλυψη».
Παρά ταύτα, η Κίνα, που βρίσκεται σε έναν κύκλο αποπληθωρισμού, θα μπορούσε να αποτελέσει πρόκληση, καθώς εξάγει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα σε άλλες αναπτυσσόμενες χώρες, ασκώντας πίεση στις τοπικές βιομηχανίες.
Ωστόσο, η μεγαλύτερη δοκιμασία έγκειται στο δολάριο. Η πτώση του κατά 8% φέτος βοήθησε στην ανάκαμψη των αναδυόμενων περιουσιακών στοιχείων, αλλά πολλοί εκτιμούν ότι θα μπορούσε να ανακάμψει εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ εφαρμόσει χαμηλότερα επιτόκια από τα αναμενόμενα. Οι αναλυτές της Citigroup Inc., για παράδειγμα, συμβουλεύουν τους πελάτες τους να αγοράζουν μόνο αναδυόμενα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να αντέξουν σε μια πιθανή ανάκαμψη του δολαρίου.
Προς το παρόν, όπως αναφέρει το Bloomberg, τα μετρητά ρέουν άφθονα. Aν οι αναδυόμενες αγορές αντέξουν τις μεταβολές του δολαρίου και της πολιτικής της Fed, οι προσεκτικοί επενδυτές μπορεί να πειστούν ότι μια διαρθρωτική ανακατανομή είναι πράγματι σε εξέλιξη.
