Μήνυμα για την πορεία των επιτοκίων θα στείλει με τη σημερινή (11/9/25) της συνεδρίαση η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με τους αναλυτές και τις αγορές να θεωρούν σχεδόν δεδομένο πως θα διατηρηθούν αμετάβλητα, σηματοδοτώντας μια παύση στον κύκλο μείωσης που ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2024.
Θα πρόκειται για τη δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση, στην οποία η EKT διατηρεί το βασικό επιτόκιο καταθέσεων αμετάβλητο στο 2%.
Η παύση έρχεται μετά από οκτώ μειώσεις επιτοκίων σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο, καθώς η ΕΚΤ άλλαξε πορεία από την αντιμετώπιση της απότομης αύξησης του πληθωρισμού στην προσπάθεια στήριξης της προβληματικής Ευρωζώνης
Ο πληθωρισμός έχει σταθεροποιηθεί στο μπλοκ, κυμαινόμενος γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας τους τελευταίους μήνες.
«Οποιαδήποτε αλλαγή στα επιτόκια πολιτικής θα ήταν μια μεγάλη έκπληξη», ανέφεραν οι αναλυτές της HSBC σε σημείωμα σχετικά με τη συνεδρίαση της Πέμπτης.
Υπενθυμίζεται πως από τις 11 Ιουνίου, τα τρία βασικά επιτόκια της ΕΚΤ διαμορφώνονται ως εξής:
- Επιτόκιο διευκόλυνσης καταθέσεων: 2,00%
- Επιτόκιο κύριας αναχρηματοδότησης: 2,15%
- Διευκόλυνση οριακού δανεισμού: 2,40%
Προσεκτικές κινήσεις με φόντο τις διεθνείς εξελίξεις
Την ώρα που στις Ηνωμένες Πολιτείες η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια αυτόν τον μήνα (18/9), μετά από μια μακρά περίοδο αναμονής, η ΕΚΤ εκτιμάται πως θα τηρήσει στάση αναμονής σε μια προσπάθεια να διαχειριστεί τις δασμολογικές εντάσεις με τις ΗΠΑ και την κρίση στη Γαλλία, τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις γύρω από τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας παρουσιάζουν πρόσθετη αβεβαιότητα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. Η πιθανή πίεση των ΗΠΑ στην ΕΕ να επιβάλει δασμούς έως και 100% στις κινεζικές και ινδικές εισαγωγές θα μπορούσε να επιδεινώσει τις σχέσεις με βασικούς εμπορικούς εταίρους.
Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία ενισχύουν αυτήν την προσεκτική προσέγγιση. Ο γενικός πληθωρισμός στην ευρωζώνη κατέγραψε 2,1% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο, ενώ ο δομικός πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός.
Ωστόσο, η ελαφρά αύξηση του γενικού πληθωρισμού απαιτεί επαγρύπνηση έναντι πιθανών νέων πιέσεων στις τιμές.
Στη σημερινή συνεδρίση η ΕΚΤ θα παρουσιάσει τις νέες προβλέψεις για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό, αλλά οι αναλυτές αναμένουν μικρή αλλαγή από τις τελευταίες προβλέψεις της τον Ιούνιο.
Στη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνεδρίασή της, υπάρχουν ελάχιστες προσδοκίες ότι η Λαγκάρντ θα δώσει ενδείξεις για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων, αν και ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να παραμείνει σε αναμονή για το υπόλοιπο του 2025.
