Σε ένα ολοένα και πιο ασταθές παγκόσμιο ενεργειακό τοπίο, η Κίνα, που είναι ο μεγαλύτερος εισαγωγέας πετρελαίου στον κόσμο, βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε μειωμένες τιμές αργού πετρελαίου από προμηθευτές που υπόκεινται σε κυρώσεις ή γεωπολιτικά ασταθείς προμηθευτές για να τροφοδοτήσει την οικονομία της.
Η Βενεζουέλα και το Ιράκ μαζί παρέχουν ένα σημαντικό μέρος αυτών των εισαγωγών, συχνά σε τιμές χαμηλότερες από την αγορά λόγω κυρώσεων στο πετρέλαιο της Βενεζουέλας και ανταγωνιστικών τιμών από τα βαρέα ιρακινά αργά. Αλλά τι θα γινόταν αν αυτές οι προμήθειες διακοπούν;
Η εξάρτηση της Κίνας από το πετρέλαιο της Βενεζουέλας και του Ιράκ
Οι εισαγωγές αργού πετρελαίου της Κίνας έφτασαν στο ρεκόρ των 11,55 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα (bpd) το 2025, λόγω των χαμηλών τιμών και της συσσώρευσης αποθεμάτων εν μέσω παγκόσμιας υπερπροσφοράς. Η Βενεζουέλα προμήθευσε περίπου 470.000 έως 642.000 βαρέλια την ημέρα, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 4,5% των θαλάσσιων εισαγωγών της Κίνας.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ
Τα "αεροσκάφη της Αποκάλυψης" του Τραμπ πέταξαν πάνω από τον Ατλαντικό για τον Περσικό Κόλπο
Αυτό το πετρέλαιο, συχνά βαρύ αργό πετρέλαιο Merey, έφτασε σε μεγάλες εκπτώσεις, συνήθως 14-15 δολάρια ανά βαρέλι κάτω από το Brent, και περιστασιακά έως και 21 δολάρια κάτω, λόγω των κυρώσεων των ΗΠΑ που περιόρισαν τους δυτικούς αγοραστές.
Η Κίνα απορρόφησε το 75-80% των συνολικών εξαγωγών της Βενεζουέλας το 2025, επωφελούμενη από το οικοσύστημα αποφυγής κυρώσεων που διατήρησε τις τιμές χαμηλές.
Το Ιράκ, ένας πιο σταθερός προμηθευτής χωρίς άμεσες κυρώσεις, παρείχε περίπου 1,2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα το 2025, ή περίπου το 10-12% των εισαγωγών της Κίνας.
Αν και δεν ήταν τόσο φτηνό όσο το αργό πετρέλαιο της Βενεζουέλας, οι ιρακινές ποιότητες πετρελαίου όπως το Basrah Heavy προσέφεραν ανταγωνιστικές τιμές για τα ανεξάρτητα διυλιστήρια της Κίνας, τα οποία επεξεργάζονται όξινα, βαριά πετρέλαια με μικρά περιθώρια κέρδους.
Μαζί, αυτές οι πηγές παρείχαν περίπου 1,7 εκατομμύρια bpd σε μειωμένη προσφορά, που είναι κρίσιμη για την ενεργειακή ασφάλεια και την οικονομία διύλισης της Κίνας.
Η συνολική κατανάλωση πετρελαίου της Κίνας ήταν κατά μέσο όρο περίπου 15,2 εκατομμύρια bpd το 2025 (με βάση την φαινομενική κατανάλωση 760 εκατομμυρίων μετρικών τόνων, μετατρεπόμενη σε περίπου 7,3 βαρέλια ανά τόνο).
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ
Που θα σταματήσει ο Τραμπ; Μετά το Ιράν και την Κούβα, το Ισραήλ δείχνει την Τουρκία ως τον επόμενο εχθρό
Η εγχώρια παραγωγή συνέβαλε περίπου σε 4,2 εκατομμύρια bpd, αφήνοντας τις εισαγωγές να καλύψουν το υπόλοιπο. Η απώλεια 1,7 εκατομμυρίων bpd θα δημιουργούσε ένα σημαντικό κενό, που ισοδυναμεί με περίπου 11% της κατανάλωσης ή 15% των εισαγωγών.
Η Κίνα έχει δημιουργήσει πολεμικά αποθέματα τα τελευταία χρόνια, συνδυάζοντας στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου (SPR) με εμπορικά αποθέματα.
Στις αρχές του 2026, τα συνολικά αποθέματα αργού πετρελαίου στην ξηρά ανέρχονταν σε περίπου 1,2 δισεκατομμύρια βαρέλια, καλύπτοντας περίπου 104 ημέρες καθαρών εισαγωγών στα επίπεδα του 2025.
Για να αναλυθεί αυτό:
Στρατηγικά Αποθέματα: Περίπου 400 εκατομμύρια βαρέλια, τα οποία διαχειρίζεται η κυβέρνηση για έκτακτες ανάγκες.
Εμπορικά Αποθέματα: Περίπου 670-800 εκατομμύρια βαρέλια, τα οποία κατέχουν διυλιστήρια και έμποροι, με ευελιξία για εναλλαγή.
Εάν η Κίνα έχανε 1,7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα από τη Βενεζουέλα και το Ιράκ, αυτά τα αποθέματα θα μπορούσαν θεωρητικά να καλύψουν το έλλειμμα χωρίς να εξαντλήσουν όλα τα αποθέματα.
Ο υπολογισμός είναι ο εξής: Ημερήσιο κενό: 1,7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα.
Συνολικά αποθέματα: 1,2 δισεκατομμύρια βαρέλια.
Ημέρες για την κάλυψη του κενού (χρησιμοποιώντας πλήρη αποθέματα): 1.200.000.000 βαρέλια ÷ 1.700.000 βαρέλια την ημέρα ≈ 706 ημέρες (περίπου 1,9 χρόνια).
Ωστόσο, αυτό προϋποθέτει την εξάντληση όλων των αποθεμάτων, κάτι που είναι μη ρεαλιστικό, καθώς ορισμένα αποθέματα είναι λειτουργικά ελάχιστα.
Πιο συντηρητικά, χρησιμοποιώντας μόνο το SPR (400 εκατομμύρια βαρέλια): 400.000.000 ÷ 1.700.000 ≈ 235 ημέρες (περίπου 8 μήνες).
Εάν γίνεται εξάντληση από τα συνολικά αποθέματα με βιώσιμο ρυθμό (π.χ., εξάντληση 50% για τη διατήρηση αποθεμάτων): Περίπου 350–400 ημέρες.
Αυτά τα στοιχεία δεν προϋποθέτουν άλλες προσαρμογές στην προσφορά. Στην πράξη, η Κίνα θα διαφοροποιήσει τις εισαγωγές ενώ θα αντλήσει αποθέματα, επεκτείνοντας το απόθεμα.
Πέρα από την αποθήκευση στην ξηρά, η Κίνα επωφελείται από το πετρέλαιο που βρίσκεται ήδη καθ' οδόν. Οι εκτιμήσεις ποικίλλουν, αλλά σημαντικοί όγκοι αργού πετρελαίου που υπόκεινται σε κυρώσεις επιπλέουν σε δεξαμενόπλοια ή σε τελωνειακή αποθήκευση.
Μόνο για το πετρέλαιο της Βενεζουέλας, 43-52 εκατομμύρια βαρέλια κατευθύνονταν ανατολικά στις αρχές του 2026. Προσθέτοντας το ιρανικό και άλλες πηγές, το συνολικό πετρέλαιο σε διαμετακόμιση ή πλωτή αποθήκευση που προορίζεται για την Κίνα θα μπορούσε να φτάσει τα 100-200 εκατομμύρια βαρέλια.
Υποθέτοντας 150 εκατομμύρια βαρέλια σε διαμετακόμιση (ένα μέσο σημείο που βασίζεται σε 50 εκατομμύρια βαρέλια Βενεζουέλας + 170 εκατομμύρια ιρανικά, αναλογικά για μετοχές με προορισμό την Κίνα).
Κάλυψη χάσματος 1,7 mbpd: 150.000.000 ÷ 1.700.000 ≈ 88 ημέρες (περίπου 3 μήνες).
Αυτός ο όγκος υπό διαμετακόμιση λειτουργεί ως άμεσο απόθεμα, αγοράζοντας χρόνο για αναδρομολόγηση ή νέες αγορές. Υπολογισμός: Ο συνολικός όγκος διαμετακόμισης ÷ το ημερήσιο κενό παρέχει τις ημέρες μέχρι την εξάντληση, υποθέτοντας ότι δεν θα υπάρξουν νέες αποστολές.
Μπορεί η Ρωσία να καλύψει το κενό;
Η Ρωσία έχει γίνει ο κορυφαίος προμηθευτής πετρελαίου της Κίνας, εξάγοντας περίπου 2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα το 2025 - περίπου το 20% των εισαγωγών της Κίνας.
Οι παραδόσεις αυξήθηκαν στα 2,07-2,1 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα στις αρχές του 2026, καθώς η Ινδία μείωσε τις αγορές υπό την πίεση των ΗΠΑ.
Το ρωσικό αργό πετρέλαιο, συχνά ποιότητας ESPO ή Urals, φτάνει σε εκπτώσεις 5-6 δολαρίων ανά βαρέλι κάτω από το Brent, καθιστώντας το ένα βιώσιμο υποκατάστατο για τους όγκους της Βενεζουέλας.
Ωστόσο, η ικανότητα της Ρωσίας να αντισταθμίσει πλήρως την απώλεια 1,7 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα είναι περιορισμένη:
: Η Ρωσία παρήγαγε 9,3-9,6 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα το 2025-2026, περιορισμένη από τις ποσοστώσεις του OPEC+ (τρέχουσα ποσόστωση: 9,57 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα).
Η πλεονάζουσα χωρητικότητα εκτιμάται σε 0,3-0,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, πολύ κάτω από τα 1,7 εκατομμύρια.
Η παγκόσμια πλεονάζουσα χωρητικότητα του ΟΠΕΚ+ βρίσκεται κυρίως στη Σαουδική Αραβία και τα ΗΑΕ (2,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα συνολικά), όχι στη Ρωσία.
Για τον υπολογισμό της πιθανής αύξησης: Εάν η Ρωσία αυξήσει την παραγωγή της κατά 0,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα (αισιόδοξη, αγνοώντας τις ποσοστώσεις), καλύπτει μόνο το 29% του κενού (0,5 ÷ 1,7 ≈ 0,29).
Οι εξαγωγές της Ρωσίας βασίζονται σε έναν «σκιώδη στόλο» παλαιών δεξαμενόπλοιων για να αποφύγουν τις κυρώσεις, με το 68% του αργού πετρελαίου να μεταφέρεται από τέτοια πλοία τον Ιανουάριο του 2026.
Η μεγαλύτερη μετατόπιση προς την Κίνα σημαίνει μεγαλύτερες διαδρομές , ειδικά για τα Ουράλια από τα δυτικά λιμάνια (μέσω Σουέζ ή γύρω από την Αφρική), αυξάνοντας το κόστος και τις καθυστερήσεις.
Ο τερματικός σταθμός Κοζμίνο (ανατολικές εξαγωγές) είναι κοντά στη χωρητικότητα, περιορίζοντας την ανάπτυξη του ESPO.
Οι πρόσφατες μεταφορές από πλοίο σε πλοίο στην Ερυθρά Θάλασσα υπογραμμίζουν προσαρμογές, αλλά οι ναύλοι μεταφοράς έχουν αυξηθεί και η διαθεσιμότητα των πλοίων είναι περιορισμένη.
Εάν η Ρωσία εκτρέψει 0,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα περισσότερο στην Κίνα, τα σημεία συμφόρησης στις μεταφορές θα μπορούσαν να προσθέσουν κόστος 2-5 δολάρια ανά βαρέλι, διαβρώνοντας τις εκπτώσεις.
Συνοψίζοντας, η Ρωσία θα μπορούσε ρεαλιστικά να προσθέσει 0,3-0,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα βραχυπρόθεσμα, καλύπτοντας το 18-29% του κενού.
Πλήρης αντικατάσταση; Απίθανο χωρίς παραβίαση του OPEC+ ή σημαντικές αναβαθμίσεις υποδομών, κάτι που θα μπορούσε να διαρκέσει χρόνια.
