Οι νέες εκκλήσεις του Ντόναλντ Τραμπ για την παραίτηση του Τζερόμ Πάουελ, έχουν ωθήσει τους επενδυτές να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού, καθώς μια κεντρική τράπεζα πιο πρόθυμη να μειώσει τα επιτόκια θα μπορούσε να τροφοδοτήσει την αύξηση των τιμών και να αυξήσει τις αποδόσεις των ομολόγων.
Ενώ ένας επικεφαλής της Fed πιο φιλικός προς τη μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να έχει μικτές επιπτώσεις στις μετοχές βραχυπρόθεσμα, θα μεταφραζόταν σε αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ, αυξημένη μεταβλητότητα στην αγορά κρατικών ομολόγων και υψηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια, πράγμα που σημαίνει ακριβότερο κόστος δανεισμού για στεγαστικά δάνεια και εταιρικά ομόλογα.
Από την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο τον Ιανουάριο, ο Τραμπ έχει επανειλημμένα επικρίνει τη Fed υπό την ηγεσία του Πάουελ για τη μη μείωση των επιτοκίων, τροφοδοτώντας τις ανησυχίες ότι ο Τραμπ επιδιώκει να θέσει την Fed υπό τον έλεγχό του. Ακόμη και ο Τζέιμι Ντάιμον της JPMorgan προειδοποίησε για τις ακούσιες συνέπειες μιας τέτοιας κίνησης, δηλώνοντας ότι η ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας είναι ιερή.
Σύμφωνα με το newmoney, εάν οι συμμετέχοντες στην αγορά αντιληφθούν ότι η ανεξαρτησία της Fed υπονομεύεται, οι κινήσεις στα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να είναι σημαντικές, σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές. Ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους είναι ότι οι επενδυτές θα πουλήσουν ομόλογα του Δημοσίου.
Τα πρακτικά της συνεδρίασης της Fed στις 17-18 Ιουνίου, τα οποία δημοσιεύθηκαν πρόσφατα έδειξαν περιορισμένη υποστήριξη για μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας στις 29-30 Ιουλίου, καθώς οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής εξακολουθούν να ανησυχούν για τους πληθωριστικούς κινδύνους που ενδέχεται να δημιουργήσουν οι εισαγωγικοί δασμοί του Τραμπ.
Παρ’ όλα αυτά, ο Τραμπ δήλωσε ότι η παραίτηση του Πάουελ «θα ήταν κάτι εξαιρετικό». Ο πρόεδρος, ο οποίος δεν μπορεί να απολύσει τον επικεφαλής της Fed λόγω διαφωνίας σχετικά με τη νομισματική πολιτική, και η κυβέρνησή του έχουν πολλές φορές ζητήσει δημοσίως την αποχώρηση του Πάουελ ή τη μείωση των επιτοκίων.
Σε μια πρόσφατη κλιμάκωση των κινήσεων εναντίον του Πάουελ, ο Λευκός Οίκος διερευνά τις υπερβάσεις του κόστους ανακαίνισης της ιστορικής έδρας της Fed στην Ουάσινγκτον.
Οι κινήσεις αυτές έχουν εντείνει τις ανησυχίες των συμμετεχόντων στην αγορά σχετικά με τον κίνδυνο πως η κυβέρνηση Τραμπ ενδέχεται να προσπαθήσει να απολύσει τον Πάουελ μέσω της μόνης νόμιμης οδού που έχει. Οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ξεπέρασαν το 5% για πρώτη φορά από τα τέλη Μαΐου, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν για το τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας και εκτιμούσαν τον κίνδυνο αποχώρησης του Πάουελ από την κεντρική τράπεζα.
Αν και οι πιθανότητες να απομακρυνθεί ή να παραιτηθεί ο Πάουελ θεωρούνται χαμηλές, οι αναλυτές βλέπουν κάποια πιθανότητα ο Τραμπ να ορίσει νωρίτερα κάποιον στη θέση, προκειμένου να επηρεάσει τη νομισματική πολιτική μέσω ενός «σκιώδους» προέδρου της Fed.
Ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, δήλωσε πρόσφατα ότι η κυβέρνηση Τραμπ επικεντρώνεται τώρα στην εξεύρεση αντικαταστάτη για τον Πάουελ αυτό το φθινόπωρο.
Η Morgan Stanley ανέφερε σε σημείωμά της ότι ο κίνδυνος ενός σκιώδους προέδρου της Fed είναι ένα λιγότερο σχετικό ζήτημα αυτή τη στιγμή.
«Ωστόσο, μέχρι τη λήξη της θητείας του Πάουελ, ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις προβλέψεις μας για τη Fed είναι οι οικονομικές μας προβλέψεις, όπου παραμένουμε αρκετά επιφυλακτικοί», ανέφερε ο Σεθ Κάρπεντερ, επικεφαλής παγκόσμιος οικονομολόγος της Morgan Stanley.
Αν και οι συμμετέχοντες στην αγορά θεωρούν χαμηλό τον κίνδυνο αποδυνάμωσης της ανεξαρτησίας της κεντρικής τράπεζας, πολλοί επενδυτές ενσωματώνουν όλο και περισσότερο αυτή την προοπτική στα χαρτοφυλάκιά τους.
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, επεσήμανε αυτούς τους κινδύνους υπογραμμίζοντας πως «η ανεξαρτησία της Fed είναι απολύτως κρίσιμη, όχι μόνο για τον Tζέρεμι Πάουελ, τον οποίο σέβομαι, αλλά και για τον επόμενο πρόεδρο της Fed».
«Το να παίζεις με τη Fed μπορεί συχνά να έχει αρνητικές συνέπειες, απολύτως αντίθετες από αυτές που ελπίζεις», υπογράμμισε ο Ντάιμον.
Ο Τζορτζ Μπόρι της Allspring, δήλωσε ότι η εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων έχει τοποθετηθεί για πιο απότομες καμπύλες αποδόσεων, σε συνάρτηση με ένα περιβάλλον μελλοντικών μειώσεων των επιτοκίων και αυξανόμενων δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
«Αυτή η στρατηγική τοποθέτησης για μια πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων τους επόμενους μήνες και τρίμηνα φαίνεται να έχει πολύ νόημα. Είναι οικονομικά δικαιολογημένη, υποστηρίζεται από τεχνικούς παράγοντες, αλλά και από το πολιτικό τοπίο», υποστήριξε στο Reuters.
Ο Τζακ Άμπλιν, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Cresset Capital, δήλωσε ότι οι μετοχές των ΗΠΑ «πιθανότατα θα είναι εντάξει, αλλά πιστεύω ότι θα συνεχίσει να επιταχύνεται η τάση των παγκόσμιων επενδυτών να απομακρύνουν τα κεφάλαιά τους από τις ΗΠΑ. Μόλις οι επενδυτές αμφισβητήσουν την ανεξαρτησία της Fed, το νομισματικό περιβάλλον θα γίνει λιγότερο σταθερό», δήλωσε.
