Προσθέστε το pentapostagma.gr ως προτιμώμενη πηγή στα αποτελέσματα αναζήτησης στην Google. Η βρετανική αγορά ομολόγων βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα νέο κύμα ισχυρών πιέσεων, καθώς η απόδοση του 30ετούς κρατικού ομολόγου ξεπέρασε το 6% για πρώτη φορά από το 1998, εν μέσω γενικευμένων αναταράξεων στις διεθνείς αγορές χρέους και αυξανόμενων ανησυχιών για τον πληθωρισμό και τα δημόσια οικονομικά.
Σύμφωνα με στοιχεία της LSEG που επικαλείται το Reuters, η απόδοση του βρετανικού 30ετούς ομολόγου (gilt) έφθασε την Πέμπτη έως το 6,029%, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 1998. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ενισχύθηκε στο 5,510%, επίπεδο που είχε να καταγραφεί από τον Ιούλιο του 2007, ενώ σημαντική άνοδο σημείωσαν και οι αποδόσεις των πενταετών τίτλων.
Παγκόσμιο κύμα πωλήσεων στα ομόλογα
Η βρετανική αγορά δεν αποτελεί μεμονωμένη περίπτωση. Οι αγορές κρατικού χρέους διεθνώς δέχονται ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν την πορεία του πληθωρισμού, των επιτοκίων και των τεράστιων δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς Treasury έφθασε στο 5,34%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002, ενώ πολυετή υψηλά καταγράφονται επίσης στη Γαλλία και την Ιαπωνία. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή έχει ενισχύσει τους φόβους ότι οι πληθωριστικές πιέσεις θα διαρκέσουν περισσότερο από όσο αναμενόταν.
Η περίπτωση της Βρετανίας, ωστόσο, θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη. Οι αποδόσεις των βρετανικών τίτλων αυξήθηκαν εντονότερα από εκείνες των αντίστοιχων γερμανικών ομολόγων, αναδεικνύοντας τις ανησυχίες των αγορών για τη δημοσιονομική κατάσταση της χώρας.
Το ενεργειακό πρόβλημα και ο πληθωρισμός
Πρόσθετη πηγή ανησυχίας αποτελεί η μεγάλη εξάρτηση της βρετανικής οικονομίας από το φυσικό αέριο για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και τη θέρμανση. Οι αναταράξεις στη Μέση Ανατολή έχουν αυξήσει το ενεργειακό κόστος, δημιουργώντας φόβους για νέο πληθωριστικό κύμα.
Οι αγορές εκτιμούν πλέον ότι η Τράπεζα της Αγγλίας ενδέχεται να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων τον Νοέμβριο ή τον Δεκέμβριο, ενώ στις τιμές των αγορών αποτυπώνεται η πιθανότητα ακόμη μίας κίνησης έως τον Φεβρουάριο. Στελέχη της Τράπεζας της Αγγλίας έχουν ήδη εκφράσει ανησυχίες για τον κίνδυνο οι πληθωριστικές πιέσεις να αποκτήσουν μεγαλύτερη διάρκεια.
Ωστόσο, μια νέα αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να προκαλέσει πρόσθετες πιέσεις στα νοικοκυριά, ιδιαίτερα μέσω των στεγαστικών δανείων, την ώρα που οι καταναλωτές βρίσκονται αντιμέτωποι με υψηλότερες τιμές τροφίμων και ενέργειας.
Δύσκολη εξίσωση για τον βρετανικό προϋπολογισμό
Η εκτόξευση των αποδόσεων έρχεται σε ιδιαίτερα δύσκολη χρονική στιγμή για τη βρετανική κυβέρνηση, καθώς πλησιάζει η παρουσίαση του νέου προϋπολογισμού.
Ήδη στις αρχές Σεπτεμβρίου η κυβέρνηση είχε αναγκαστεί να διαθέσει 30ετές χρέος με απόδοση περίπου 5,82%, το υψηλότερο κόστος για αντίστοιχη έκδοση από το 1998. Η νέα άνοδος πάνω από το 6% αυξάνει περαιτέρω την πίεση στα δημόσια οικονομικά.
Το πρόβλημα είναι ιδιαίτερα σημαντικό επειδή όσο υψηλότερες είναι οι αποδόσεις τόσο ακριβότερη γίνεται η αναχρηματοδότηση του κρατικού χρέους. Σύμφωνα με το Reuters, οι πληρωμές τόκων της Βρετανίας προσεγγίζουν πλέον το 4% του ΑΕΠ, περίπου διπλάσιο ποσοστό από τον μέσο όρο της δεκαετίας πριν από την πανδημία.
Η εξέλιξη στην αγορά των gilts αποτελεί επομένως κάτι περισσότερο από μια χρηματοπιστωτική αναταραχή. Η επιστροφή των 30ετών αποδόσεων σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν επί 28 χρόνια περιορίζει τα δημοσιονομικά περιθώρια της κυβέρνησης, αυξάνει το κόστος δανεισμού και επαναφέρει στο προσκήνιο το δύσκολο δίλημμα μεταξύ συγκράτησης του πληθωρισμού και προστασίας μιας οικονομίας που βρίσκεται ήδη υπό πίεση.
