ΤΡΙΤΗ 21 ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΥ 2017

Πολιτική

Θα χρεοκοπήσει η Ελλάδα; Τι θα γίνει με τις καταθέσεις;

Θα χρεοκοπήσει η Ελλάδα; Πρακτικά, η χώρα ήδη έχει χρεοκοπήσει από τη στιγμή που δήλωσε αδυναμία πληρωμής των υποχρεώσεών της...

Δημοσίευση

Θα χρεοκοπήσει η Ελλάδα; Πρακτικά, η χώρα ήδη έχει χρεοκοπήσει από τη στιγμή που δήλωσε αδυναμία πληρωμής των υποχρεώσεών της και εισήλθε κατάσταση έκτακτου δανεισμού της από άλλους φορείς
(Ε.Ε. – ΔΝΤ) και αποδέχθηκε την εφαρμογή του Μνημονίου. Νομικά, η χώρα δεν έχει χρεοκοπήσει, αφού έχει κατορθώσει να αποπληρώνει κανονικά τα δάνειά της. Κατά τους τελευταίους μήνες, το ερώτημα της «χρεοκοπίας» της χώρας έχει μετεξελιχθεί στο εάν θα υπάρξει αναδιάρθρωση του δημόσιου χρέους.

Αναδιάρθρωση μπορεί να γίνει με έναν από τους παρακάτω τρόπους, ή με συνδυασμούς τους (κατατάσσονται με βάση το πόσο “επώδυνοι” είναι για τους ομολογιούχους): επιμήκυνση διάρκειας αποπληρωμής, μείωση επιτοκίου, μερική απομείωση του προς αποπληρωμή ποσού (haircut ή “κούρεμα”), ολική απομείωση του προς αποπληρωμή ποσού.

Τί μπορεί να συμβεί στην Ελλάδα; Οπωσδήποτε κάτι από τα παραπάνω, ή και συνδυασμός τους θα συμβεί οπωσδήποτε. Το βέβαιο είναι η επιμήκυνση της οφειλής προς την “τρόικα” (110 δισ. ευρώ). Πολλοί ομιλούν για “κούρεμα” της τάξης του 30% ή και περισσότερο. Βέβαια, όπως έχουμε και σε άλλες περιπτώσεις υποστηρίξει (δείτε ένα από τα παλαιότερα άρθρα μας), εάν η Κυβέρνηση πρόκρινε κάποιου είδους “κούρεμα”, αυτό θα έπρεπε να είχε γίνει νωρίτερα και κυρίως, πριν από την “ανταλλαγή” μη εγγυημένου χρέους με εγγυημένο (το παλαιό χρέος είναι χωρίς καμία εγγύηση και νομική συνέπεια σε περίπτωση μη αποπληρωμής του, ενώ το χρέος προς την τρόικα είναι εγγυημένο με την περιουσία του Δημοσίου).


Εκτιμούμε ότι η απομείωση του ποσού αποπληρωμής των ομολόγων (“κούρεμα”) θα είναι η τελευταία λύση και ότι εάν συμβεί, θα συμβεί μετά το 2013. Εάν συμβεί, δε νομίζω ότι θα ξεπερνά το ποσοστό του 30%. Όμως, πριν συμβεί αυτό, εκτιμούμε ότι θα επιχειρηθεί η χρονική επιμήκυνση του συνόλου του χρέους. Άλλωστε, η ιστορία των εθνικών δανείων, αυτό αποδεικνύει. Οι αγορές δε δέχονται εύκολα το “κούρεμα”. Συναινούν όμως ευκολότερα στη χρονική επιμήκυνση και στη μεταβολή του επιτοκίου.

Βέβαια, δε θα πρέπει ποτέ να αποκλείουμε να μη συμβεί τίποτα από τα παραπάνω. Αυτό άλλωστε προσπαθεί σήμερα η ελληνική Κυβέρνηση. Η χώρα, εάν προσπαθήσει (ή εάν εξαναγκασθεί) μπορεί να καταφέρει να μειώσει το χρέος της, τόσο σε απόλυτα νούμερα, όσο και ως ποσοστό του ΑΕΠ). (Δείτε σχετικό άρθρο). Η άποψή μας: Εκτιμούμε ότι στην παρούσα φάση δε θα γίνει “κούρεμα”, ενώ θα γίνει επιμήκυνση και ενδεχόμενα και μεταβολή του επιτοκίου. ”Κούρεμα” θα μπορούσε να γίνει μετά το 2013. Όμως, πολλά μπορούν να συμβούν έως τότε.

Τί είναι η ελεγχόμενη χρεοκοπία; Ουσιαστικά, τίποτα περισσότερο ή λιγότερο από μία κανονική χρεοκοπία. Όμως, στην περίπτωση αυτή, η ενέργεια γίνεται μετά από προετοιμασία των αγορών και εάν θα συμβεί στην περίπτωση της Ελλάδας, μετά από συνεργασία με τους φορείς της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Στην ουσία, πρόκειται για μία χρεοκοπία η οποία έχει προαναγγελθεί, έχουν προετοιμασθεί οι αγορές, ενώ θα έχουν υπάρξει και οι λύσεις χρηματοδότησης της χώρας από άλλους φορείς (ενδεχόμενα από την Ευρωπαϊκή Ένωση, ή την τρόικα), αφού οι αγορές θα παραμένουν κλειστές για τη χώρα για αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα. Εάν τελικά η Ελλάδα αναγκασθεί να προχωρήσει σε “κούρεμα” των ομολόγων της, θα πρόκειται για μία περίπτωση “ελεγχόμενης χρεοκοπίας”.

– Τί θα γίνει στα επόμενα χρόνια;
Στο ζήτημα αυτό, η άποψή μας δεν έχει αλλάξει σημαντικά σε σχέση με το προ 13 μηνών άρθρο. Στα επόμενα χρόνια (για διάστημα μεγαλύτερο της 5ετίας), θα επιχειρούνται έντονες δημοσιονομιικές αναπροσαρμογές.

Εκτιμούμε ότι η χώρα μπορεί να πετύχει πρωτογενές δημοσιονομικό πλεόνασμα (δηλαδή η κατάσταση του Προϋπολογισμού ΠΡΙΝ από τον υπολογισμό των τόκων) μέσα στο 2012. Σημειώνουμε ότι για να το πετύχει αυτό, θα πρέπει το τελικό έλλειμμα του Προϋπολογισμού να υποχωρήσει κάτω από το 7%. Εκτιμούμε ότι μπορεί να επιτευχθεί τελικό πλεόνασμα στον Προϋπολογισμό του 2015. Εάν αυτό επιτευχθεί, τότε η χώρα θα μπορεί να ξεπεράσει το πρόβλημα του χρέους της και να το μειώσει κάτω από το όριο του 100% έως το 2022, ή και νωρίτερα, εάν επιτευχθούν κάποιες συνθήκες που αναφέρουμε σε παλαιότερο άρθρο (δείτε το άρθρο).

Όμως, τα λόγια είναι πάντα εύκολα. Στην πράξη, αυτό θα σημαίνει:
– Δραματική μείωση του Κράτους. Έως σήμερα, η Κυβέρνηση επιχειρεί τη μείωση του Κράτους, μέσω της μείωσης του κόστους λειτουργίας του. Και αυτό, το επιχειρεί με μείωση των μισθών. Αυτό όμως δε θα έχει σημαντικά αποτελέσματα. Θα πρέπει να αναδιοργανωθούν οι λειτουργίες του Κράτους και παράλληλα να μειωθεί ο αριθμός των δημοσίων υπαλλήλων. Εκτιμούμε ότι και τα δύο θα συμβούν.

– Επίτευξη ανάπτυξης της οικονομίας. Και αυτό είναι σύνθετο πρόβλημα, αφού θα πρέπει παράλληλα να αυξηθεί η ανταγωνιστικότητα (η αναδιοργάνωση του Κράτους θα βοηθήσει προς το σκοπό αυτό). Παράλληλα, η αύξηση της ανταγωνιστικότητας θα επιτευχθεί και μέσω της διατήρησης των μισθών σε χαμηλά επίπεδα. Είναι κρίσιμο και μία εκ των “ων ούκ άνευ” προϋπόθεση για επιτυχία, να υπάρξει άνοδος του ΑΕΠ κατά το 2012, η οποία θα επιταχυνθεί κατά τα επόμενα χρόνια.
Αν και αυτό εξαρτάται κατά πολύ από την εξέλιξη της διεθνούς οικονομίας, εκτιμούμε ότι η επίτευξη ανάπτυξης στην ελληνική οικονομία από το 2012, είναι δυνατό να επιτευχθεί.


– Ανάπτυξη των εξαγωγών και βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου. Ας θυμόμαστε ότι, το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου στην ουσία σημαίνει τα χρήματα που κάθε χρόνο μεταφέρονται έξω από τη χώρα μας και ότι το ελλειμματικό εμπορικό ισοζύγιο αποτελεί την αιτία όλων των δεινών που ζούμε σημερα.

– Πολιτική συναίνεση. Ο παράγοντας της στάσης της (κάθε φορά) αξιωματικής αντιπολίτευσης, είναι πολύ κρίσιμος στα επόμενα χρόνια. Η πολιτική συναίνεση, η οποία μπορεί να οδηγήσει και σε κοινωνική συναίνεση, είναι μία επίσης εκ των “ων ουκ άνευ” προϋποθέσεις για την έξοδο της χώρας από την κρίση της.

– Υπάρχει κίνδυνος για τις καταθέσεις μας;
Επαναλαμβάνουμε αυτό που γράφαμε πριν από 13 μήνες. Θεωρητικά, πάντα υπάρχουν κίνδυνοι. Όμως, σήμερα είναι σημαντικά μειωμένοι σε σχέση με το παρελθόν. Και αυτό επειδή: α) έχει μειωθεί ο κίνδυνος της εξόδου της χώρας από την ευρωζώνη, β) έχει μειωθεί -έως αποκλεισθεί- ο κίνδυνος επαναφοράς της δραχμής, γ) το τραπεζικό σύστημα έχει ενισχυθεί, ενώ υπάρχει μεγαλύτερη ευαισθησία και προσοχή από την Τράπεζα της Ελλάδας.

Εάν λάβουμε ως υπόθεση εργασίας ότι αποκλείεται η έξοδος της Ελλάδας από την Ευρωζώνη, τότε ποιοί είναι οι κίνδυνοι για τις καταθέσεις μας;
Είναι ο κίνδυνος της κατάρρευσης κάποιας τράπεζας. Μία τράπεζα μπορεί να καταρρεύσει, σε περίπτωση “κουρέματος” των ελληνικών ομολόγων, ή σε περίπτωση μαζικού πανικού και μαζικών αναλήψεων από τις τράπεζες (όμως, εάν υποτεθεί ότι θα κινδύνευε να συμβεί κάτι τέτοιο, απλούστατα η Κυβέρνηση θα έθετε όριο στις αναλήψεις, για κάποιο διάστημα).

Κινδυνεύει κάποια ελληνική τράπεζα με κατάρρευση;
Αυτό είναι ένα πολύ κρίσιμο ερώτημα… Και δυστυχώς, δε μπορεί να υπάρξει απάντηση, αφού σε καμία περίπτωση δε μπορεί κάποιος “απ’ έξω” να έχει άποψη για το ζήτημα. Παράλληλα, τα διάφορα stress test που διεξήχθησαν, ή αυτό που θα διεξαχθεί κατά τις προσεχείς βδομάδες, δεν κοινοποιούνται, ενώ επίσης αμφισβητούνται ως προς την ικανότητά τους να διαγνώσουν την “υγεία” μίας τράπεζας.

Όμως, οι καταθέσεις είναι εγγυημένες;
Οι καταθέσεις είναι εγγυημένες από το Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων, έως το ποσό των 100.000 ευρώ. Όμως, γεννάται το πρακτικό ερώτημα για το τί είδους εγγύηση μπορεί να δώσει ένα χρεοκοπημένο Κράτος; Σε περίπτωση που χρειασθεί να ενεργοποιηθεί το Ταμείο, το Κράτος έχει χρήματα να πληρώσει τους δικαιούχους, ή θα τους πληρώσει και αυτούς με …ομόλογα;

διαβάστε αναλυτικά στο Eurocapital.gr
Υπάρχει κίνδυνος αιφνίδιας φορολόγησης των καταθέσεων;
Ισχύει ακριβώς η ίδια απάντηση που είχαμε δώσει και παλαιότερα:
Η θεωρία μας λέει ότι το Κράτος, έχει τη νομική ισχύ (π.χ. με την έκδοση μίας Πράξης Νομοθετικού Περιεχομένου) ένα Σάββατο βράδυ, να κάνει τα πάντα: να φορολογήσει, να πάρει ένα ποσοστό από τις καταθέσεις, να πάρει ένα ποσοστό από καταθέσεις πάνω από ένα ύψος, ή που ανήκουν σε μία κατηγορία προσώπων. Βέβαια, στην πράξη, αυτά είναι πολύ δύσκολο να γίνουν. Και αποτελούν την έσχατη των εσχάτων λύση. Θεωρητικά, κάτι τέτοιο θα μπορούσε να γίνει εάν αποτύγχαναν τα μέτρα της Ε.Ε. και στη συνέχεια τα μέτρα του ΔΝΤ προς το οποίο αναγκαστικά θα καταφεύγαμε.
Άλλωστε, στη χώρα μας υπάρχει προηγούμενο με το Αναγκαστικό Δάνειο του 1923, όταν ξαφνικά και «εν μία νυκτί» αποφασίστηκε να κοπούν (στην κυριολεξία να κοπούν) στα δύο όλα τα χαρτονομίσματα άνω των 50 δραχμών, με το μισό χαρτονόμισμα να πηγαίνει αναγκαστικά στην πληρωμή ενός δανείου που έπρεπε να πάρει τότε η Κυβέρνηση για τη ρύθμιση των αναγκών που είχαν προκύψει από την έλευση των προσφύγων. Όμως, άλλο πράγμα η μεταπολεμική -ηττημένη- Ελλάδα του 1923 και άλλο η Ελλάδα της Ευρωζώνης του 2010.


Υπάρχει λόγος για “εξαγωγή” κεφαλαίων στο εξωτερικό;
Κατά την άποψή μας, εάν τα όσα ισχυριζόμαστε παραπάνω έχουν βάση, τότε δεν υπάρχει λόγος. Πιστεύουμε ότι είναι καλύτερο να επιλέξουμε μία “κραταιά” και ισχυρή Τράπεζα στην Ελλάδα, παρά να ψάχνουμε τις λύσεις του εξωτερικού (οι οποίες έχουν γίνει αντικείμενο εκμετάλλευσης από πολλούς επιτήδειους). Δηλαδή, σήμερα ο “συστημικός” κίνδυνος (κίνδυνος του περιβάλλοντος, ή κίνδυνος της χώρας) δείχνει να μειώνεται, ενώ αυξάνεται ο “μη συστημικός” κίνδυνος (κίνδυνος από την εταιρία).

Σε περίπτωση “κουρέματος” των ομολόγων, κινδυνεύουν οι καταθέσεις;
Όχι. Δε κινδυνεύουν. Επειδή στην περίπτωση αυτή θα απομειωθεί η αξία των ομολόγων. Τα χρήματα που κυκλοφορούν στην οικονομία (και σ’ αυτά συμπεριλαμβάνονται και τα χρήματα που βρίσκονται στις τράπεζες) δεν έχουν λόγο να κινδυνεύσουν. Στην περίπτωση αυτή, όπως αναφέραμε παραπάνω, οι καταθέσεις μας μπορούν να κινδυνεύσουν μόνον εάν “καταρρεύσει” η Τράπεζα που έχουμε επιλέξει. Όμως, αυτός είναι ένας από τους λόγους που “ωθούνται” σήμερα οι τράπεζες να συνεργασθούν και να συγχωνευθούν.

– Γιατί φεύγουν χρήματα προς το εξωτερικό;
Ο ρυθμός φυγής έχει σήμερα μειωθεί. Πρώτον επειδή όσοι ήταν να τα βγάλουν τα έβγαλαν και δεύτερο και κυριότερο, επειδή έχει μειωθεί δραματικά ο κίνδυνος να συμβεί κάτι στις καταθέσεις μας.
Άλλωστε, αντί να βγάλει κάποιος χρήματα στο εξωτερικό και εάν εξακολουθεί να πιστεύει ότι επέρχεται κάποια καταστροφή, τότε μπορεί να επιλέξει και άλλους τρόπους “προφύλαξης”. Για παράδειγμα, μπορεί να αγοράσει μέσω της χρηματιστηριακής εταιρίας του γερμανικά ομόλογα, ή ομόλογα άλλου κράτους (Ολλανδία, Δανία κλπ) ή άλλου νομίσματος (ΗΠΑ, Ελβετία, κλπ).

– Πώς μπορεί κάποιος να βγάλει χρήματα στο εξωτερικό;
Στο ερώτημα αυτό και πάλι δεν έχω να προσθέσουμε κάτι περισσότερο απ’ αυτό που γράφαμε πέρυσι. Παράλληλα, ακόμη και εάν γνώριζαμε κάτι περισσότερο, δεν θα είχαμε την πρόθεση να το γράψουμε, αφού έτσι μπορεί να κατηγορηθούμε από τις διάφορες αρχές. Έτσι, απλά επαναλαμβάνουμε το περυσινό κείμενο. Δυστυχώς, εδώ οι γνώσεις μου είναι «φτωχές». Ακούω και γω «ιστορίες» από διάφορους που το έκαναν οι ίδιοι ή άκουσαν από άλλους που το έκαναν. Εδώ πραγματικά, η εφευρετικότητα του νεοέλληνα οργιάζει!

– Άνοιγμα λογαριασμών σε ξένες άλλες χώρες: Δεν είναι εύκολο, είναι δαπανηρό (αφού απαιτούνται ταξίδια κλπ), δεν είναι πάντα εφικτό (λόγω περιορισμών, πόθεν έσχες κλπ), αλλά είναι το πιο σίγουρο. Εάν τελικά επέλεγα να κάνω κάτι τέτοιο, θα προτιμούσα χώρες όπως ή Γερμανία, Αυστρία, Ολλανδία, ή λογαριασμό σε ευρώ στην Αγγλία. Θα απέφευγα τις χώρες του «ευρωπαϊκού νότου», τη Γαλλία και την Κύπρο. Σε κάθε περίπτωση, πριν έκανα κάτι τέτοιο θα ζητούσα την άποψη ενός τραπεζίτη, χρηματιστή ή δικηγόρου.

– Άνοιγμα λογαριασμών σε ξένες τράπεζες στην Ελλάδα (εδώ αναφέρεται και το ερώτημα του συνδρομητή μας): Δεν έχω άποψη, αφού δε μπορώ να γνωρίζω πόσο αποφεύγονται τα ρίσκα σε πιθανή νομοθετική πράξη της Ελλάδας. Εδώ απαιτούνται οι γνώσεις νομικού συμβούλου και όχι οικονομικού.

– Άνοιγμα χρηματιστηριακών λογαριασμών σε ξένες Χρηματιστηριακές, ή σε ελληνικές Χρηματιστηριακές που συνεργάζονται ή που είναι θυγατρικές ξένων, τους οποίους μπορούμε να χειριστούμε απ” εδώ: Είναι μία λύση.

– Ανάληψη ευρώ από την τράπεζα και κρύψιμο κάτω από το πάπλωμα: Είναι και αυτό μία λύση, αλλά μην το πείτε αριστερά και δεξιά. Επειδή είτε θα σας κλέψουν, είτε θα πουν ότι είστε νευρωτικοί. Είτε και τα δύο…

Η κατάσταση εξακολουθεί να είναι κρίσιμη. Σε σχέση με πριν από 13 μήνες, η χώρα πέτυχε να ξεφύγει από τον κίνδυνο της “απόλυτης” ή χαώδους χρεοκοπίας. Ακόμη και εάν κάποια στιγμή αναγκασθεί να προσφύγει στη λύση του “κουρέματος”, αυτό θα γίνει ελεγχόμενα, σε συνεργασία με τους ευρωπαίους εταίρους της και σε μία μεγαλύτερη σύμπνοια.

Το μεγαλύτερο επίτευγμα αυτών των 13 μηνών είναι ότι η κοινωνία (αν όχι στο σύνολό της, τουλάχιστον σε ένα μεγάλο μέρος της) και ένα μέρος των πολιτικών της, αντιληφθήκαμε ότι η πορεία της χώρας ήταν στραβή. Η πορεία της κοινωνίας ήταν στραβή. Οι αξίες της είχαν μεταλλαχθεί. Αντιληφθήκαμε ότι δε μπορούμε να συνεχίσουμε να ζούμε με δανεικά. Ότι δε μπορούμε να συνεχίσουμε να είμαστε αντιπαραγωγικοί και μη ανταγωνιστικοί. Ότι δε μπορούμε να εξακολουθούμε να φοροδιαφεύγουμε. Ότι θα πρέπει να μην αποδεχόμαστε τους φοροφυγάδες γύρω μας. Ότι, εάν θέλουμε ένα Κράτος που να μας παρέχει αγαθά, αυτό το Κράτος θα πρέπει να έχει τους απαραίτητους πόρους. Αντιληφθήκαμε επίσης ότι το πολιτικό σύστημα είναι σάπιο. Ότι η Ελλάδα είναι μία πλούσια χώρα, με φτωχό κράτος, πλούσιος πολίτες και ακόμη πλουσιότερους πολιτικούς. Αντιληφθήκαμε τέλος ότι, εάν θέλουμε να ζήσουμε καλά, τόσο ως άτομα, όσο και ως χώρα, θα πρέπει να δουλέψουμε. Να δουλέψουμε σκληρά. Και ότι, όταν δανειζόμαστε, θα πρέπει να τα επιστρέφουμε. Και συνεπώς, θα πρέπει να προσέχουμε όταν δανειζόμαστε. Τόσο ως άτομα, όσο και ως Κράτος.

Μπροστά μας έχουμε μία δύσκολη, πολύ δύσκολη περίοδο. Δε μπορούμε να συνεχίσουμε να στρουθοκαμηλίζουμε. Όμως, εκτιμούμε (κάτι που αναφέρουμε ακόμη και πριν εκδηλωθεί η παρούσα κρίση) ότι, η χώρα θα αλλάξει προς το καλύτερο. Αναγκαστικά έστω, αλλά θα αλλάξει. Βέβαια, μία γενιά ανθρώπων δείχνει να πηγαίνει χαμένη (στην πραγματικότητα, η κρίση ανταγωνιστικότητας ξεκίνησε από τα τέλη της δεκεατίας του 1990 και θα συνεχισθεί -ως “κρίση χρέους” πλέον- τουλάχιστον μέχρι το 2025. Όμως, υπάρχει τουλάχιστον η ελπίδα, η επόμενη γενιά να ζήσει, να εργασθεί και να αναπτυχθεί σε μία πιο λογική και καλύτερα ενταγμένη στο διεθνές περιβάλλον χώρα και σε μία κοινωνία με πιο ισχυρές αξίες.

Για τη χρηματιστηριακή αγορά:
Διατηρούμε την άποψη των τελευταίων μηνών. Η χρηματιστηριακή αγορά της Αθήνας έχει ξεπεράσει τα χειρότερα και το μεγαλύτερο κίνδυνο (αυτά ήταν πέρυσι την άνοιξη έως τις αρχές του καλοκαιριού). Σήμερα, έχει σημειώσει ό,τι πτώση μπορούσε να σημειώσει. Αλλά και εάν ακόμη οι εξελίξεις την οδηγήσουν χαμηλότερα, δεν είναι μεγάλο το μέγεθος των απωλειών που μπορεί πλέον να έχει.

Μπροστά μας, η αγορά ίσως να έχει ακόμη αρκετές διακυμάνσεις. Όμως, δεν έχει πολύ μεγάλο ρίσκο “προς τα κάτω”. Από την άλλη πλευρά, εάν κατά το επόμενο διάστημα υπάρξουν κάποιες θετικές εξελίξεις στην υπόθεση του ελληνικού χρέους (π.χ. επιμήκυνση, μείωση επιτοκίου, έκδοση ευρωομολόγων, ή και συνδυασμός αυτών) ή θετικές εξελίξεις στα ελληνικά μακροοικονομικά (μείωση ελλείμματος, επίτευξη στην αξιοποίηση της δημόσιας περιουσίας κλπ), τότε η άνοδος που θα επιτευχθεί, θα είναι πάρα πολύ σημαντική.

Εδώ που βρισκόμαστε, είναι υπόθεση χρόνου. Αναμονής, επιμονής και αποφυγής κινήσεων που βασίζονται στο συναίσθημα και κυρίως στο συναίσθημα που δημιουργείται ακούγοντας τα δελτία ειδήσεων ή τους δημοσιογράφους.

Επενδύσεις στο εξωτερικό:
Πέρυσι, απερίφραστα εκφράζαμε την άποψη ότι η ελληνική αγορά θα συναντούσε προβλήματα και ότι οι επενδύσεις στο εξωτερικό αποτελούσαν μία απάντηση και μία ευκαιρία για καλή απόδοση.
Σε γενικές γραμμές, η άποψή μας ήταν ορθή. Βέβαια, υπολογίζαμε μεγαλύτερες αποδόσεις από τις αναπτυσσόμενες αγορές, κάτι που δε συνέβη σε όλες. Από την άλλη πλευρά, υπήρξαν μεγάλες αποδόσεις στις αναπτυγμένες αγορές.

Η διεθνής οικονομία κινείται θετικά. Βέβαια, έχει κινδύνους και εκτακτες καταστάσεις (πρόβλημα με τις τιμές του πετρελαίου και λόγω των εξελίξεων στα κράτη της Β. Αφρικής). Οι διεθνείς αγορές θα συνεχίσουν τη θετική τους πορεία. Και θα πρέπει να “κοιτάμε” και προς τα εκεί.
Όμως, αντίθετα από πέρυσι, φέτος -και αυτό ενδέχεται να ισχύει ακόμη περισσότερο κατά το 2012- θα πρέπει να “κοιτάμε” περισσότερο προς την Ελλάδα. Οι τιμές των ελληνικών μετοχών είναι χαμηλά και ο κίνδυνος περαιτέρω υποχώρησης είναι και χαμηλός, αλλά και προσωρινός. Οι εξελίξεις θα έλθουν -όταν θα έλθουν- από τον τομέα του δημόσιου χρέους. Και μπορεί να σημάνουν μία κίνηση εξισορρόπησης της ελληνικής αγοράς σε σημαντικά υψηλότερα επίπεδα.

Κάτι πολύ σημαντικό: Μη δίνετε μεγάλη σημασία σε όσα λένε οι δημοσιογράφοι. Οι δημοσιογράφοι είναι συχνά άτομα χωρίς μεγάλες γνώσεις, αναγκασμένοι να ασχολούνται με πολλά θέματα (τη μία μέρα γίνονται σεισμόλόγοι, την άλλοι γιατροί και την επόμενοι οικονομολόγοι) και κυρίως, είναι “αγχωμένοι” να “βγάλουν” την είδηση και να “συγκινήσουν” το κοινό τους. Και καθ’ όσον συχνά αποκτούν μία μεγάλη (έως υπερφίαλη) ιδέα για τον εαυτό τους, συνηθίζουν να υπερβάλουν μέσα στην άγνοια ή την ημιμάθειά τους.

Είναι απίστευτο τί ακούγεται αυτές τις μέρες ακόμη και από “εξειδικευμένα” κανάλια, ή ακόμη και από “εξειδικευμένους” τραπεζικούς συντάκτες! Να εμπιστεύεστε πάντα τους ειδικούς, τους πιστοποιημένους από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή άλλους φορείς και κυρίως αυτούς που γνωρίζετε από καιρό και τους έχετε “δοκιμάσει” και σε άλλες κρίσεις.

Το ζήτημα που θίγουμε, δε μπορεί να εξαντληθεί σε ένα σχόλιο, όσο εκτεταμένο και εάν είναι αυτό. Λόγω του ενδιαφέροντος που -φυσιολογικά- υπάρχει αυτή την περίοδο, θα δημοσιεύουμε περισσότερα άρθρα για την “κρίση του ελληνικού χρέους” και τις εξελίξεις της. Παράλληλα θα προσπαθήσουμε να αναδημοσιεύουμε και αριθμό άρθρων από ξένα ΜΜΕ.

Πηγή

Άρθρα κατηγορίας

2
Γερμανικός Τύπος: Οι δανειστές θα επιστρέψουν με ακόμη περισσότερες απαιτήσεις για μεταρρυθμίσεις

Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος του γερμανικού Τύπου βρίσκεται η συμφωνία του Eurogroup για το ελληνικό πρόγραμμα.  H Handelsblatt εκτιμά...20 Φεβρουαρίου 2017, 11:13 μμ

Τι αποφασίστηκε στις Βρυξέλλες – Τα «θολά» σημεία

Η σημερινή απόφαση του Eurogroup «ξεκλειδώνει» και συνάμα… κλειδώνει την διαπραγμάτευση σε ένα νέο πλαίσιο. Από τη μία αποφασίζεται η...20 Φεβρουαρίου 2017, 11:02 μμ

 

1
Μας δουλεύουν «ψιλό γαζί» – Πετρόπουλος: Tο αποτέλεσμα του Eurogroup κρίνεται θετικό

Θετικό για την προοπτική και την οικονομία της χώρας χαρακτήρισε το αποτέλεσμα του σημερινού Eurogroup ο υφυπουργός Κοινωνικής Ασφάλισης Τάσος...20 Φεβρουαρίου 2017, 10:49 μμ

 

1
SZ: Η Ελλάδα πρέπει να εφαρμόσει μέτρα 1,5 δισ. ευρώ μέχρι το 2018 και άλλα 1,5 δισ. μετά

Η Ελλάδα θα πρέπει να εφαρμόσει ως το 2018 ένα πακέτο μέτρων που θα κυμαίνονται από 1-1,5 δισ. ευρώ...20 Φεβρουαρίου 2017, 9:42 μμ

5
Δείτε ποιο υπουργείο θέλει να αναλάβει ο… Βασίλης Λεβέντης (βίντεο)

O πρόεδρος της Ένωσης Κεντρώων Βασίλης Λεβέντης θέλει να αναλάβει το υπουργείο Οικονομικών σε περίπτωση που σχηματίζονταν κυβέρνηση συνεργασίας. Ο...20 Φεβρουαρίου 2017, 8:03 μμ

5
Είπε «ναι» σε όλα ο Τσίπρας, δεν πήρε τίποτα

Οσο περνούν οι ώρες, γίνεται πιο σαφές τι τελικά έγινε στο Eurogroup, όπου επήλθε μια πρώτη συναίνεση για την επιστροφή...20 Φεβρουαρίου 2017, 7:45 μμ

1
Έρευνα για τα δάνεια των κομμάτων διέταξε ο Άρειος Πάγος

Η εισαγγελέας του Αρείου Πάγου, Ξένη Δημητρίου, παρήγγειλε στον οικονομικό εισαγγελέα Παναγιώτη Αθανασίου την διενέργεια προκαταρκτικής έρευνας σχετικά με το...20 Φεβρουαρίου 2017, 7:32 μμ

1
Μία Θεσσαλονικιά στα ψηφοδέλτια του Σουλτς: «Θα τελειώσουμε την πολιτική του Σόιμπλε»

Η Στέλλα Κυργιανέ-Εφραιμίδου από τη Θεσσαλονίκη είναι υποψήφια με τον Μάρτιν Σουλτς στην κούρσα των Σοσιαλδημοκρατών προς την Καγκελαρία της Γερμανίας...20 Φεβρουαρίου 2017, 7:17 μμ

1
Non paper Μαξίμου για Eurogroup: Δεχθήκαμε μεταρρυθμίσεις από 01/01/2019

Tον τετραγωνισμό του κύκλου πέτυχε η ελληνική κυβέρνηση στο σημερινό Eurogroup στις Βρυξέλλες αν πιστέψουμε όσα αναφέρονται σε non paper...20 Φεβρουαρίου 2017, 6:21 μμ

283
Eurogroup: Εκλεισε η συμφωνία, δεχθήκαμε νέα μέτρα – Επιστρέφουν οι θεσμοί

«Λευκός καπνός» βγήκε τελικά από το Eurogroup καθώς η Ελλάδα και οι πιστωτές συμφώνησαν: Η Αθήνα δέχθηκε την προνομοθέτηση νέων...20 Φεβρουαρίου 2017, 5:43 μμ

Σλοβάκος ΥΠΟΙΚ: Η Ελλάδα δεν χρειάζεται ελάφρυνση χρέους!

Την άποψη ότι η Ελλάδα οδεύει προς την «σωστή κατεύθυνση», αλλά περισσότερα πρέπει να γίνουν και στις «δύο πλευρές του...20 Φεβρουαρίου 2017, 4:35 μμ

2
Mας τρολάρει ο Σόιμπλε: Η ευρωζώνη και η Ελλάδα πάνε καλά

Στο ηπιότερο ύφος που φαίνεται να υιοθετεί τις τελευταίες ημέρες κινήθηκαν οι δηλώσεις του Γερμανού υπουργού Οικονομικών Βόλφγκανγκ Σόιμπλε, κατά...20 Φεβρουαρίου 2017, 4:06 μμ

4
Αυστριακά ΜΜΕ: Παίζονται «όλα για όλα» για την Ελλάδα

Για πιέσεις που ασκούνται στην Ελλάδα ενόψει της συνεδρίασης του Eurogroup στις Βρυξέλλες, κάνει λόγο στα σημερινά της δελτία ειδήσεων...20 Φεβρουαρίου 2017, 3:53 μμ

2
Τι θα γίνει αν αποτύχει το σημερινό Eurogroup

Στις 4:00 μ.μ. (ώρα Ελλάδος) συνεδριάζει στις Βρυξέλλες το Eurogroup, ωστόσο η ελληνική αποστολή βρίσκεται στο Βέλγιο έχοντας πολύ χαμηλές...20 Φεβρουαρίου 2017, 3:48 μμ

1
Γιατί το ΔΝΤ επιμένει για νέα μέτρα – Στο «μικροσκόπιο» εκκρεμείς αιτήσεις συντάξεων άνω των 2,5 δισ. ευρώ

Το προηγούμενο των δύο πρώτων Μνημονίων, όπου ενώ ψηφίστηκαν και εφαρμόστηκαν μέτρα στο ύψος του 28% του ΑΕΠ, το δημοσιονομικό...20 Φεβρουαρίου 2017, 3:46 μμ

1
Στα 326,358 δισ. το δημόσιο χρέος το τέλος του 2016!

Στα 326,358 δισ. ευρώ διαμορφώθηκε το ύψος του χρέους της Κεντρικής Διοίκησης στο τέλος του 2016 έναντι 323,709...20 Φεβρουαρίου 2017, 3:30 μμ

Επίθεση γραφεία ΣΥΡΙΖΑ: Ο Τόσκας «βλέπει» σχέδιο αποσταθεροποίησης της χώρας!

Ως προσπάθεια των «συμφερόντων διαπλοκής» να δημιουργήσουν συνθήκες αναταραχής στην Ελλάδα χαρακτήρισε τη Δευτέρα (20/02/2017) χαρακτήρισε ο αναπληρωτής υπουργός Προστασίας...20 Φεβρουαρίου 2017, 2:59 μμ

Η Ελλάδα πλήρωσε δύο δισ. στον ESM λόγω… Εθνικής Τράπεζας

Ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ESM), έλαβε σήμερα την εμπρόθεσμη καταβολή από την Ελλάδα ύψους 2 δισ. ευρώ, για την αποπληρωμή...20 Φεβρουαρίου 2017, 2:53 μμ

1
Politico: Η Ελλάδα στο τέλος υποκύπτει στις πιέσεις

Χώρα στο χείλος της καταστροφής», χαρακτηρίζει την Ελλάδα ο ιστότοπος Politico και αναφέρει ότι τελικά θα λυγίσει κάτω από την...20 Φεβρουαρίου 2017, 2:43 μμ

Κούλογλου: Έπρεπε να αφήσουμε το Σαμαρά το ’14 να κάνει τη βρώμικη δουλειά με τα μέτρα

Τη θέση του ότι ο ΣΥΡΙΖΑ έπρεπε το Φεβρουάριο του 2014 να μην ζητήσει εκλογές αλλά να αφήσει τον Αντώνη...20 Φεβρουαρίου 2017, 2:38 μμ

Εκπρόσωπος Σόιμπλε: «Δεν περιμένουμε συμφωνία σήμερα στο Eurogroup»

«Δεν περιμένουμε ότι οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης θα φτάσουν σε συμφωνία σήμερα για την Ελλάδα», υπογραμμίζει ο εκπρόσωπος του...20 Φεβρουαρίου 2017, 2:18 μμ

1
Οπαδοί του Σώρρα δίνουν όρκο κάτω από την Ακρόπολη και τουρίστες κοιτούν απορημένοι

Περισσότεροι από 300 οπαδοί και μέλη της «Ελλήνων Συνέλευσις» συγκεντρώθηκαν το απόγευμα της Κυριακής έξω από το Ηρώδειο, προκειμένου να...20 Φεβρουαρίου 2017, 1:52 μμ

1
Δέσμευση Κουίκ για τη στήριξη των Ελλήνων της Ουκρανίας – Περιοδεία σε ελληνικά χωριά γύρω από τη Μαριούπολης

Σειρά δεσμεύσεων έμπρακτης στήριξης της ομογένειας της Ουκρανίας από την ελληνική πολιτεία, ανακοίνωσε στο πλαίσιο της περιοδείας του σε ελληνικά...20 Φεβρουαρίου 2017, 1:44 μμ

2
Ο Τραμπ γράφει ιστορία: Προσκαλεί τη Βόρεια Κορέα για συνομιλίες στις ΗΠΑ

Ανώτατα στελέχη της κυβέρνησης της Βόρειας Κορέας πρόκειται να προσκληθούν στις ΗΠΑ για συνομιλίες με πρώην κυβερνητικά στελέχη, αποκάλυψε χθες...20 Φεβρουαρίου 2017, 1:13 μμ

8
Διαζύγιο Τσίπρα-Καμμένου -Ολο το παρασκήνιο

Φωτιές έχει ανάψει στην κυβέρνηση ο πρώην υπουργός Νίκος Φίλης, ο οποίος μιλώντας από το βήμα της ΚΕ του ΣΥΡΙΖΑ...20 Φεβρουαρίου 2017, 12:43 μμ

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

Τελευταία άρθρα

1
Βίντεο: Οι «Πρασινομπερέδες» του αμερικανικού Στρατού

Που θα βρέξει την Τρίτη - Άστατος ο καιρός

322
Τουρκικές επιθετικές κινήσεις σε Καλόλιμνο και νήσο Πίττα καταγράφονται τις τελευταίες ώρες

2
Γερμανικός Τύπος: Οι δανειστές θα επιστρέψουν με ακόμη περισσότερες απαιτήσεις για μεταρρυθμίσεις

26
Οργή στην Ουάσινγκτον για τους τουρκικούς S-400 Triumf: Η συμφωνία έκλεισε, η Τουρκία τους αγόρασε - Αλλάζει η στρατιωτική ισορροπία στο Αιγαίο

Τι αποφασίστηκε στις Βρυξέλλες - Τα «θολά» σημεία

1
Τούρκος δημοσιογράφος: «Ο εφιάλτης του διαμελισμού πάνω από την Άγκυρα»

1
Μας δουλεύουν "ψιλό γαζί" - Πετρόπουλος: Tο αποτέλεσμα του Eurogroup κρίνεται θετικό

41
ΝΑΤΟ: "Δεχόμαστε εισερχόμενα βλήματα - Τρέξτε αμέσως στα καταφύγια" - H Ρωσία εκτόξευσε τον "πυρηνικό Προμηθέα"και γέμισε η Ευρώπη με ραδιενεργό ιώδιο-131

1
Θρίλερ στη Ζυρίχη: Δολοφονήθηκε ο Μ. Κυπριανίδης, τέως επικεφαλής της ΑΓΕΤ Ηρακλής [εικόνες]

Δημοφιλή άρθρα

201
ΣΟΚ: Απασφάλισε ο Β.Πούτιν και στέλνει τα "γεράκια του πολέμου": Σχέδιο «δολοφονίας» πολλών παγκόσμιων ηγετών - Ποιοι τρέχουν ήδη να κρυφτούν;

Όπως τονίσαμε και χτες με την πυρηνική δοκιμή της Ρωσίας, ο κόσμος έχει μπει σε πολύ επικίνδυνα μονοπάτια. Σύμφωνα με...


274
Άσχημα νέα για την Πολεμική Αεροπορία- H Τουρκία παραλαμβάνει τελικά S-400 Triumf! - Πως θα αντιδράσουν οι ΗΠΑ; - Σχέδιο 'Αγκυρας για αποστρατικοποίηση των νησιών του Α. Αιγαίου!

Άσχημα νέα για την Πολεμική μας Αεροπορία καθώς φαίνεται ότι έκλεισε η αγορά των αντιαεροπορικών/αντιβαλλιστικών συστημάτων S-400 Triumf από την...


98
ΕΚΤΑΚΤΟ: Τουρκικές ειδικές δυνάμεις SAT κινούνται προς απόβαση στα Ίμια - Φωτογραφία-σοκ - "Να απελευθερωθούν Ξάνθη,Κομοτηνή,Θεσσαλονίκη" ζητάνε από τον Χ.Ακάρ

Toυ Βασίλη Καπούλα Τουρκικές ειδικές Δυνάμεις SAT ένα βήμα πριν ανέβουν στις βραχονησίδες Ίμια! Φωτογραφίες σοκ διακινούν οι Τούρκοι τις...


Πιο σχολιασμένα άρθρα

322
Τουρκικές επιθετικές κινήσεις σε Καλόλιμνο και νήσο Πίττα καταγράφονται τις τελευταίες ώρες

Οι Τούρκοι έχουν στοχοποιήσει την Καλόλιμνο και την νήσο Πίττα, όπου συγκεντρώνουν πληροφορίες, καταγράφοντας κινήσεις των Ελληνικών Ενόπλων Δυνάμεων. Αυτό...20 Φεβρουαρίου 2017 11:45 μμ


301
Έρευνα σοκ στο ΝΑΤΟ: Το «Βυζάντιο ξαναγεννιέται» – Οι πολίτες Βουλγαρίας, Ελλάδας, Σλοβενίας και Σερβίας επιθυμούν να τεθούν υπό την προστασία της Ρωσίας!

Έρευνα σοκ η οποία ουσιαστικά αποτελεί «γροθιά στο στομάχι» του ΝΑΤΟ, της ΕΕ και άλλων οργανισμών οι οποίοι απέτυχαν στην...19 Φεβρουαρίου 2017 7:13 μμ


289
ΑΠΟΚΑΛΥΨΗ ΠΕΝΤΑΠΟΣΤΑΓΜΑ: Μουσουλμάνοι μοιράζουν φυλλάδια στο Μετρό για την…ειρήνη! Προσηλυτισμός ή κάτι σοβαρότερο;

Έντονη ανησυχία για τον απώτερο σκοπό της προκαλεί η πρωτοβουλία μουσουλμάνων την οποία φέρνει σήμερα στο φως της ημοσιότητας το...19 Φεβρουαρίου 2017 12:33 μμ